الهند - الفوركس - احتياطيات بنك الاحتياطى الصقور

واجه الحاكم راجان ضغوطا سياسية كبيرة في جهوده للحفاظ على استقلالية السياسة النقدية لدى بنك الاحتياطي الفدرالي، والتي تعتبر ذات أهمية قصوى لمعظم البنوك المركزية الحديثة. ومن المؤسف أن تردده في دعم سياسة نقدية شديدة التحفيز كان ينظر إليه على نحو غير مؤات من قبل السلطات المالية التي تتبع سياسة عدوانية لتعزيز النمو، ثم تعرض استقلالية سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي للهجوم في وقت لاحق في محاولة للحث على التعاون في مجال السياسات. واعتبر الحاكم راجان بدوره عقبة. رأي الحاكم راجانس السياسة النقدية محافظ راجان هو صانع سياسات عملي اعترف بالحد من السياسة النقدية - وجهة نظر استثنائية في عصر عندما سياسة فائقة سهلة (القمع المالي) التي يفضلها البنوك المركزية في أماكن أخرى أعادت فتح النقاش حول خيار المحرمات مرة واحدة من الديون النقدية (هليكوبتر المال): وهنا أعتقد أن هناك المزيد من الإجماع على أن السياسة النقدية قد ذهبت إلى حد كبير مسارها. لا يزال هناك رجال يبحثون عن قطرات من طائرات الهليكوبتر من المال ولكن أعتقد أن هذا هو خطوة نوعا من بعيد جدا في الظلام، حيث أنا لست متأكدا من وجود إجماع سياسي للقيام بذلك في الاقتصادات الكبرى، إذا كان الأمر يتعلق بذلك . وعلاوة على ذلك، تطرق الحاكم راجان إلى موضوع حساس، وهو أن السياسة الفائقة الإيواء يمكن أن تكون بمثابة مخلب غير طبيعي لدعم نظام غير فعال ومنع قوى السوق من إجراء التعديلات اللازمة (أي أن المؤسسات غير المستدامة تظل حية بتمويل رخيص). بالإضافة إلى ذلك، حذر محافظ راجان من أن صناع السياسات المالية سوف ينموون بالرضا لأن تخفيف السياسة النقدية العدوانية يقلل من الحاجة الملحة لبدء الإصلاحات الهيكلية الضرورية (ولكن في بعض الأحيان مؤلمة): إحساسي هو الدول الصناعية البنوك المركزية يجب أن تنظر على الأرجح ما إذا كانت تضر أكثر مما تنفع من خلال تخفيف بالإضافة إلى ذلك. أنا لا أعتقد أن الفوائد وراء نقطة معينة كانت واضحة، وبالتأكيد فإن تكاليف البقاء في هذه المرحلة فائقة الإيواء لفترة أطول سوف بناء التكاليف المعروفة ومن ثم هناك تكاليف أقل شهرة. كم نحن، مع هذه السياسات، منع التعديلات التي ينبغي أن تحدث. وأنا أعلم أن هذا قد حصل على اسم سيء، بل هو وجهة نظر التصفية أو النمساوية، ولكن من مسألة حقيقية جدا ما إذا كان يسمح يسمح بإجراء التعديلات على ما يكفي أو ما إذا كان الإبقاء على عدد كبير جدا من الشركات غير فعالة على قيد الحياة. كما أوضح الحاكم راجان إطارا يفسر السبب في أن معدلات الفائدة المنخفضة قد تحفز السلوك المعاكس المتوقع من قبل واضعي السياسات، ولماذا يمكن للسياسة النقدية المتطرفة المصممة لخلق التضخم أن تقيد فعلا إنفاق المستهلكين وتؤدي إلى نتائج غير تضخمية: كان الناس قد جعل، وهو إذا كنت دفع أسعار الفائدة أقل من نقطة معينة، وتأثيرات الدخل تبدأ تصبح أكبر من آثار الاستبدال. النقطة المعتادة هي أنني أسقط أسعار الفائدة أقول، نجاح باهر، فمن الأفضل أن تستهلك الآن من حفظ، وأنا أستهلك. ولكن ماذا لو كان لدي هدف نهاية الحياة من حيث الادخار وأنا دفع لأسفل أسعار الفائدة منخفضة حقا وأنا أقول نجاح باهر، وأنا حقا غير قادر على تحقيق هدفي الادخار. أنا ذاهب إلى أن أكون في الشوارع عندما كنت قديمة، لذلك أنا أفضل حفظ بعض أكثر. وهذا هو الأثر الضار لانخفاض أسعار الفائدة. ولسوء الطالع، أثارت هذه الأطروحة أيضا تساؤلات حول فعالية السياسات التي سنتها العديد من البنوك المركزية في السنوات التي أعقبت الأزمة المالية، مع ما يترتب على ذلك من آثار ضارة على عدد من مصداقية المؤسسات (أي بنك اليابان والمصرف المركزي الأوروبي) إذا ثبت أن الحاكم راجان صحيح. الصراع مع السلطات المالية الحاكم راجانس رأي حذر بشأن استخدام معدلات منخفضة لتحفيز الاقتصاد جعلته عقبة أمام السلطات المالية الرغبة في استخدام معدلات منخفضة لتعزيز النمو والسماح للشركات للاقتراض بثمن: السيد راجانس النقاد، برئاسة سوبرامانيان سوامي البرلماني من وهو حزب بهاراتيا جاناتا الحاكم، أنه ركز كثيرا على خفض التضخم ولم يعمل على تخفيف أعباء الديون الثقيلة لكثير من الشركات الهندية. وكان السيد سوامي، وزير التجارة السابق ووزير القانون، يبعث على اليقظة يوم السبت، قائلا إن تغيير القيادة قد يؤدي إلى نمو اقتصادي أسرع. واضاف "اننى ارغب بالتأكيد فى الخروج منه، وانا اوضح لرئيس الوزراء بوضوح قدر الامكان، واضاف انه يتوقع رد فعل ايجابى من صناع الصناعة فى الهند. وقال ان جمهوره كان غربيا بشكل اساسى، وان جمهوره فى الهند قد زرع المجتمع الغربى. كان الناس يأتون إلى وفود إلى بيتي ليحثوني على فعل شيء حيال ذلك. وقال المحللون إن الهجمات العامة على السيد راجان، تزامنت مع تزايد الإدانة بين دائرة موديس الداخلية التي كانت تحت السيطرة على التضخم، وقد حان الوقت لتخفيف السياسة النقدية والاحتفال علنا ​​بالنمو القوي في الهند. ولم يكن السيد راجان يميل إلى القيام بذلك. وفي المقابلات، واصل حث الحكومة على إجراء إصلاحات هيكلية للصناعة المصرفية والتحذير من الرضا عن الذات. التآكل في استقلالية سياسة بنك الاحتياطي الاسترالي مع تكثيف حاكم مصرف الاحتياطي الربيدي للحفاظ على استقلالية السياسات، كثف صناع السياسات المالية الجهود الرامية إلى ممارسة السيطرة. وكان الحاكم راجان وراء دفعة لإنشاء لجنة السياسة النقدية (على غرار بنك إنغلاندس لجنة السياسة النقدية) لإضفاء الطابع الرسمي على قرارات السياسة النقدية، وقد حددت الفريق الداخلي ربي في البداية الهيكل التالي: 5 أعضاء، 3 أعضاء مختارة من داخل ربي، التي اختارها البنك المركزي اقترحت الحكومة في وقت لاحق خطة بديلة: 7 أعضاء، 4 أعضاء تعينهم الحكومة، 3 من ضمن 6 أعضاء في بنك الاحتياطي الفدرالي، 3 أعضاء من ربي، 3 أعضاء تعينهم الحكومة، مع محافظ بنك الاحتياطي الفدرالي يلقي كسر التعادل التصويت لم يتوقف الدفع والسحب هناك، حيث مددت الحكومة نائب الحاكم هر خانس المدى دون التشاور مع الحاكم راجان. كما اعلن مؤخرا ان سكرتير مجلس الوزراء سيرأس لجنة مقابلة لاختيار نائب رئيس الحزب الجديد. وكان هذا الفريق دائما يرأسه محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى الآن. وقد اعترف الحاكم راجان على الأرجح بتآكل استقلالية سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهناك سوابق غير مرغوب فيها للتعاون القسري بين السلطات المالية والنقدية. استقالل سياسة البنك المركزي غالبا ما يكون استقالل السياسة النقدية من النتائج التي تحققت بشق الأنفس بعيدا عن مسار المقاومة األقل. على سبيل المثال، لم يكن مجلس الاحتياطي الاتحادي مصرفا مركزيا مستقلا حتى اتفاق الاحتياطي الاتحادي للخزينة في عام 1951. وحتى ذلك الحين، كان الاحتياطي الاتحادي أبقى بشكل مصطنع أسعار الفائدة منخفضة نيابة عن وزارة الخزانة الأمريكية لتحقيق الدخل من النفقات المالية خلال الحرب العالمية الثانية (من خلال فرض أسعار فائدة قصيرة الأجل وطويلة الأجل بشكل مصطنع، تمكنت الحكومة من إصدار سندات منخفضة لسندات الكوبونات - فقد عانى المشترون من هذه السندات الحربية لاحقا من خسائر فادحة في سنوات التضخم المرتفعة التي تلت ذلك). وكان الاحتياطي الفدرالي للبرامج الحديثة للتيسير الكمي أكثر حميدة نسبيا مقارنة باستثمار الديون المباشر خلال الأربعينيات والخمسينات عندما قامت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بطباعة النقود لشراء الأوراق المالية للحفاظ على الحد الأقصى لسعر الفائدة على 0.375 لسندات الخزينة و 2.5 لسندات الخزينة. ومما يؤسف له أن هذه السياسة العدوانية تكبدت خسائر فادحة في الاقتصاد - فقد أدى تحويل الديون على نطاق واسع إلى ارتفاع الأسعار بسرعة، وأصبحت الضغوط التضخمية أكثر رسوخا. وكثيرا ما يسلط الاقتصاديون والمشاركون في السوق الضوء على رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي بول فولكرز ضد التضخم المرتفع، ولكن عدم استقرار الأسعار كان قضية أكبر خلال الوقت الذي تنازل فيه مجلس الاحتياطي الاتحادي عن محفظته ومخزون المال للسلطات المالية: على عكس الاحتياطي الفيدرالي، أكثر عرضة لطلب السلطات المالية على تيسير السياسات، ويمكن أن يؤدي التآكل في استقلال سياستها النقدية إلى عواقب سلبية على المدى الطويل. وكان لدى الحاكم راجان خيارين - الحفاظ على المسار الحالي والدفاع عن استقلالية سياسة البنك المركزي حتى اللحظة الأخيرة، في الوقت الذي تتعارض فيه السلطات المالية مع السياسات الانكماشية، أو تعلن عودة إلى الأوساط الأكاديمية (وهو حاليا في إجازة من جامعة شيكاغو). ويبدو أنه اختار هذا الأخير. 50.6k المشاهدات ميدوت عرض أوبفوتس ميدوت نوت فور ريبرودكتيون ميدوت الجواب المطلوب من قبل جلين لوك مزيج من عدة عوامل قادته لاتخاذ هذا القرار. تحمل معي وأنا أتذكر بعض أكبر الفشل في نظامنا الذي أدى في نهاية المطاف إلى هذا، من خلال تقاسم العمل كله من راجورام راجان وكيف وأين ذهبنا خطأ. المشهد الأول - خلفية دخول راجانز إلى الهند عندما تولى راجان رئاسة بنك الاحتياطي الأسترالي، كان الاقتصاد يمر بأحد أسوأ الأوقات في التاريخ. في سبتمبر 2013، كانت الهند تعاني من القضايا التالية: كانت الروبية في أدنى مستوياتها على الإطلاق (تقريبا عند مستوى 69 مقابل الدولار) 1 كان تضخم التجزئة في الهند مرتفعا عند 9.84 في سبتمبر. وهو أدنى مستوى في 39 شهرا. 3 في ظل هذه المشاكل الاقتصادية الكبرى في الهند في سبتمبر 2013، بذل رئيس الوزراء آنذاك مانموهان سينغ جهودا لإحضار أحد العقول الرائعة في الاقتصاد، راجورام راجان، لتولي المسؤولية عن الوضع. بطبيعة الحال، كنت تتوقع له للسيطرة على الوضع مع مزيد من الحكم الذاتي. هذا هو السبب الوحيد الذي جعله يحضر، في المقام الأول، المشهد الصحيح الثاني - راجان يتولى المسؤولية التي تجتاح الإصلاحات. منذ توليه منصبه في عام 2013، كان راغورام راجان يقاتل ضد ارتفاع التضخم وانخفاض الروبية. وليس من السهل التصدي لهذه التحديات في أي اقتصاد كان يكافح من أجل المضي قدما. ومن الواضح أن الوقت قد حان لبعض الحركات الراديكالية. هذا هو بالضبط ما أثبته راجان من خلال إعلاناته. وقد بدأ فترة ولايته بحل خارج الصندوق لتمكين المصارف من تحويل ودائعها إلى روبية بتكلفة أقل بكثير مما سمح بتدفق النقد الأجنبي إلى الهند، مما أدى إلى كبح الروبية الهابطة بشكل فعال (4). في سياق التضخم، وهذا هو ما كان راجان أن يقول عن دور ربي - نحن لسنا الصقور، ولا الحمائم. نحن البوم. البومة تقليديا رمزا للحكمة. نحن يقظين عندما يستريح الآخرون. Don039t محاولة ووضعنا في دلاء. ونحن نفعل ما هو ضروري للاقتصاد. وكما كان متوقعا، شن راجان هجوما ضد ارتفاع التضخم من خلال زيادة أسعار الفائدة 5. ومن الواضح أن راجان هو الذي يسيطر على الوضع وليس العكس. وتتحكم الآن جميع المؤشرات الاقتصادية السلبية تقريبا. ائتمانات لراجان. المشهد الثالث - تضارب المصالح (معدلات) زيادة أسعار الفائدة هو حل مفيد للحد من التضخم، لكنه يقوض بوضوح النمو. وعادة ما تتعارض أسعار الفائدة مع معدل النمو. وكان أحد الأسباب التي جعلت الحكومة غير سعيدة بشكل واضح بحاكم بنك الاحتياطي الأسترالي هو أن زيادة أسعار الفائدة أخذت في طريق أجندة الإصلاحات الاقتصادية (6). وقد ظهرت صراعات في اتجاهات مختلفة: أرادت الحكومة راجان خفض أسعار الفائدة من أجل طفرة فرص الاستثمار وفرص العمل. من جانبه، أكد راغورام راجان أن أي نمو في الاقتصاد لا يمكن أن يستمر إلا إذا نتج عن السياسة المالية بالإضافة إلى ذلك، كان راجان يتحدث أيضا ضد الحكومة في مناسبات مختلفة. انظر - تسمية هتلر، رئيس بنك الاحتياطي الاسترالي يأخذ حفر في حركات قوية في دفاعه، ربما كان رد فعل ضد الحكومة لأنه كان يعتبر عائقا أمام أجندة الإصلاح حكومة مودي. ومع ذلك، ما كان راجان ممثلة في البلاد قوة المراقبة التي أوقفت الناس المتحمسين من قتل أنفسهم. وأدى فشل الحكومة والمكتب في إيجاد التوازن الصحيح إلى خلافات. المشهد الرابع - القتال يحصل على القذرة مع سوامي يخطو في حين راجان يجب أن تقيد لعمله كرئيس ل ربي، يجب علينا أن نفهم أين الناس الذين يتهمونه كانوا قادمين من. في نهاية المطاف، ونحن نعلم أن نمو الهند لم يكن كما حالمة كما كنا نأمل في البداية في وقت مودي تتولى مسؤولية البلاد. كان يجب أن تكون لعبة اللوم في وسائل الإعلام. ولا يزال الأمر مختلفا عما إذا كان مسؤولا حقا أم لا. والواقع أنني أتفق معه شخصيا عندما يقول إن الاعتماد الكبير على أسعار الفائدة ليس مستداما وأنه ينبغي الاعتماد فقط على السياسة المالية (من جانب الحكومة) من أجل تحقيق نمو مستدام على المدى الطويل. تحقق من جوابي لماذا يتم مراجعة السياسة النقدية كل شهرين، ولكن السياسة المالية ليست كذلك. المثقفين مثل راجان هي هدف سهل لإلقاء اللوم على عندما يحين الوقت للرد. وفي رأيي أن هذا الادعاء لا معنى له. بدأ الجدل كله ليس لأن راجان كان سيئا في وظيفته، إلا أنه بدأ فقط لأن راجان ربما كان جيدا جدا. ربما كنا نريد من شخص ما أن يخدع الخط ويفعل ما قالت الحكومة، من دون أي شخص يتكلم عن ما يمكن أن يحدث إذا كان كل شيء يذهب دون رادع. المشهد الخامس - الرجل لا يريد للقتال من الصعب على أي شخص لطرح معركة ضد المؤسسة التي لا تريد منك أن تؤدي وظيفتك، ولكن لا يزال يتهم لك عدم القيام بهذه المهمة بشكل صحيح. ومن المثير للسخرية أن اللوم على النمو هو على راجان عندما فعل فعلا وظيفته الرئيسية للحفاظ على النقد الأجنبي والعملة في خطها. راغورام راجان لا يريد أن يستمر في مثل هذه الظروف، على الأرجح. وكتب راجان في رسالته إلى المكتب الإقليمي البريطاني بشأن قراره الإقلاع عن التدخين: "إن اقتراب فترة ولايتي الممتدة من ثلاث سنوات كان وقتا طيبا للتفكير في ما أنجزناه. وفي حين أن كل ما وضعناه في ذلك اليوم الأول قد تم، فإن هناك تطورين لاحقين لم يكتملا بعد. التضخم في المنطقة المستهدفة، ولكن لجنة السياسة النقدية التي من شأنها وضع سياسة لم يتم تشكيلها بعد. وعالوة على ذلك، ال تزال عملية تنظيف البنك التي بدأت في إطار مراجعة جودة األصول جارية. وبينما كنت منفتحا على رؤية هذه التطورات من خلال التفكير، وبعد التشاور مع الحكومة، أود أن أشاطركم بأنني سأعود إلى الأوساط الأكاديمية عندما تنتهي فترة ولايتي في 4 أيلول / سبتمبر 2016. سأفعل بالطبع، تكون دائما متاحة لخدمة بلدي عند الحاجة. لا يبدو لي أن راجان اتخذ حقا قرار المغادرة من تلقاء نفسه. وتوضح الرسالة أنه يريد أن يرى المزيد من التطورات، ولكنه قرر، عند التفكير الواجب، الإقلاع عن التدخين. أنا لا أعرف ما يعنيه ذلك، باستثناء حقيقة أننا فشلنا في الاحتفاظ بالمواهب التي كنا يجب أن يكون فخور. قد نتحرك دون راجان ولكن هذه المسألة أعمق منه. إنها مسألة مقدار الاستقلال الذاتي الذي نقدمه حقا لمثقفينا. ولا يمكن أن نتوقع أن يغادر المرء ما لم يتكلم لصالح الحكومة. هذه ليست الطريقة التي ينبغي أن تعمل. وقد ترك الإقلاع عن راجان سؤالين أكبر، كما أشارت بعض المنشورات الإعلامية. هل نحن، كبلد، لا نزال نعاني من عجزنا عن إدارة التوقعات من الحكومة وإيجاد كبش الفداء السهل في أشخاص مثل Rajan7 على خلاف مختلف، مع راجان الإقلاع عن الهند والعودة إلى الولايات المتحدة، ونحن نرسل رسالة إلى غير المواطنين أن الهند ليست جاهزة بعد لأفكار جديدة 8 أعتقد أن الوقت سوف يخبرنا. لمزيد من إجاباتي على الاقتصاد، اتبع مدونة الاقتصاد على كورا. وفي العامين الماضيين، حاولت ألا أدلي بأي بيانات سياسية على وسائط التواصل الاجتماعي. وقد زاد جزء من السبب المشاحنات والتعصب حيث جعل الأفراد المنظمة، في شكل الغوغاء المناقشات تقريبا غير موجودة في الحياة العامة. ويتعرض الأفراد باستمرار للتهديد وإساءة المعاملة والتخويف بسبب وجود آراء مختلفة عن أيديولوجية معينة. الجميع يجب أن يصلح في: أنت إما بهاكت. أو سيكولار أو أبتارد. وهي سابقة خطيرة للغاية لأنها تجسد الفكر القائل بأن عليك إما أن تتفق مع أيديولوجيا في الواقع، أو أن تكون ضدها. وهذا يقيد الفكر الأصلي، والتأمل، ومحاولة لتحسين مستمر في الجسم القائم من المعرفة. تذكر، ونحن على السباق هنا اليوم بسبب هذا الشهية المستمرة للنهوض بكائناتنا. أكتب هذا اليوم، لأنني أعتقد أننا كأمة تقف عند نقطة انعطاف، وأصبح من الضروري تحديد المساءلة بشأن مسائل معينة. ويتمثل أحد الأدوار الهامة التي يقوم بها القائد في إظهار الحرفية السياسية الحقيقية في مسائل الحياة الخاصة والعامة وبناء مؤسسات دائمة قادرة على البقاء خارجها. ومع مرور عامين في المركز، فشلت الحكومة الحالية في العديد من هذه الحسابات. وكان أولها تعيين السيد غاجيندرا تشوهان رئيسا لمعهد السينما والتلفزيون في الهند، ثم تعيين رجل يدعى السيد بهلاج نيهلاني رئيسا للمجلس المركزي للتصديق السينمائي. الحكومة، في البداية تعيين ومن ثم في فعل الدفاع عن هذين الأفراد، وقد عززت فقط ثقافة الكونغرس من المواجهة. والتأهيل الوحيد لهؤلاء الأفراد هو ارتباطهم بالحكومة الحاكمة في حزب بهاراتيا جاناتا والمشاركة في بعض الأعمال الفنية المؤسفة. وعلى الرغم من ردود الفعل الخطيرة من أعضاء المجتمع المدني، فإن هؤالء األفراد لم يظهروا أي حجة أو ضمير، وأصبح االنزال من منصبه على أسس أخلاقية اآلن شيئا من الماضي. في الآونة الأخيرة، عينت الحكومة السيد تشيتان تشوهان، وهو لاعب الكريكيت المخضرم كرئيس للمعهد الوطني لتكنولوجيا الأزياء (نيفت)، الذي في تفاعله مع واحدة من دور الإعلام وقال في الواقع، هذا هو تعيين حكومة الهند. يتم إرسال أسماء (لمنصب رئيس) من قبل وزارة المنسوجات تفضيل تفضيل للناس في الحزب (بجب) سوف أقضي 60 في المائة من الوقت في دكا، 20 في المائة في نيفت و 20 في المائة في بلدي (1). وفي ما يمكن أن يقال إنه حدث فقط تمشيا مع بعض هذه الأحداث، أعرب الدكتور راجورام راجان أيضا عن عدم رغبته في التماس فترة أخرى وقرر استئناف مسيرته الأكاديمية. هذا أمر محزن، ولكن ليس من المستغرب على الأقل. وهو خبير اقتصادي من أعلى المستويات، والدكتور راجان قد تعرض باستمرار للحياة العامة من قبل الدكتور سوبرمانام سوامي، وهو زعيم بارز في حزب بهاراتيا جاناتا الحاكم. هذا السلوك على حد سواء غير مشروط وغير مسبوق في تاريخ ربي، وهي المؤسسة التي شهدت بعض من أكثر العقول الرائعة في رأسه. ومما يؤسف له أن الدكتور سوامي أعطيه حرية رئيس الوزراء ووزير المالية، حيث كان بالإمكان إثارة هذه الخلافات والتعامل معها بطريقة أكثر تحفظا وناضجة. وحافظ السيد راجان على صمت دقيق حول الجدل ولم يفعل سوى ما ينبغي أن يكون عليه، والسعي إلى الخروج رشيقة. والمشكلة مع جميع الأحداث المذكورة آنفا هي أنها جميعا أعمال متصلة ومنتظمة بقتل بعض المؤسسات الأكثر أهمية والأهم في خدمة البلد. وقد كانت الحكومة قصيرة النظر في مكافأة بعض أعضاء حزبها وتسببت في أضرار جسيمة طويلة الأجل لهذه المؤسسات وجميع أصحاب المصلحة المرتبطة بها. وقد نسيت مبدأ أساسي من العلوم السياسية أنه في حين أن الحكومة ستحارب الانتخابات مرة أخرى في السنوات الثلاث المقبلة، وربما أو قد لا تحصل على ولاية ثانية، فإن المؤسسات البقاء على قيد الحياة خارج الحكومة وبعض من هذا الضرر سيكون لا رجعة فيه. الحكومة لم تفشل فقط الدكتور راجان، فقد فشلت البلاد. العبء، كما هو الحال دائما على المجتمع المدني. 1 إنديان إكسبريس. 2016. ستقضي 60 في المائة من الوقت في دكا، 20 في المائة في نيفت و 20 في المائة في عملي، يقول تشيتان تشوهان و إنديان إكسبريس. أونلين أفايلابل أت: سوف أقضي 60 في المائة من الوقت في دكا، 20 في المائة في نيفت و 20 في المائة في عملي، يقول تشيتان تشوهان. الوصول 18 يونيو 2016. 7.6k المشاهدات ميدوت عرض أوبفوتس ميدوت ليس للاستنساخ بالاجي فيسواناثان. الهندي حسب الميلاد. الهندي الفكر. تحديث 33w منذ ميدوت أوبفوتد من قبل نافين كومار سينغ. مدير المعين، بنك الاحتياطي الهندي راجان لم تنحى. تم دفعه في واحدة من أكثر القرارات المؤسفة لإدارة مودي. هناك الكثير من أوجه التشابه مع كيفية رفض عبد الكلام لولاية ثانية كرئيس سونيا غاندي. في كلتا الحالتين، كان لديك فرد مدهش كان لديه الطاقة والسمعة والإرادة للوقوف في وجه الحكومة. والرؤساء السياسيون يكرهون هذا التحدي. على عكس المحافظين السابقين في بنك الاحتياطي الفدرالي الذين أعطيت مدة 5 سنوات، تم منح راجان 3 سنوات فقط من قبل الحكومة السابقة والحكومة الحالية تستخدم هذه الفرصة لحرمانه من ولاية ثانية لنفس السبب أن الحكومة السابقة أعطاه مثل هذا قصيرة مصطلح. سأعطيك بعض الخلفية. كانت هناك شرارات تحلق علنا ​​بين ربي والحكومة لفترة من الوقت، وهذه النتيجة النهائية ربما لم تكن مفاجأة كاملة. ربي والحكومة هما نوعان من القوى المقابلة مثل المطورين والمختبرين في فريق البرمجيات الذين يعملون على بناء الاقتصاد. الحكومة لديها سيطرة على السياسة المالية - التعامل مع مسائل مثل الإنفاق والضرائب. ويخضع البنك االحتياطي للسيطرة على السياسة النقدية - التي تتناول مسائل مثل أسعار الفائدة والقروض البنكية. وعادة ما تحب الحكومات أن تنفق الكثير من أجل نمو الاقتصاد، في حين أن بنك الاحتياطي الاسترالي يحب أن تنفق الحكومة أقل أمبير الحفاظ على التضخم المنخفض المزيد من الإنفاق الحكومي يساوي المزيد من التضخم. وباختصار، فإن الحكومة هي المعجل والبنك الاحتياطي هو الفرامل. إذا كنت لا اضغط على مسرع، لن تحصل في أي مكان. إذا كنت لا اضغط على الفرامل، وسوف تحصل في مكان ما ليس بالضرورة على قيد الحياة. هناك صراع صحي بين الاثنين. وفي حين كانت هناك توترات حتى في الماضي، كانت أقل بكثير. وعادة ما يرفع حكام بنك الاحتياطي الأسترالي الرجال في أرض العديد من النساء المصرفيات، ولا يحصلن قط على رأس ربي الصادقة والذكية، ولكن سوف تتراجع بسرعة من الصراع. وعادة ما تكون قديمة أيضا - نوع من مثل الرؤساء - اختيار بعناية لعدم وجود الكثير من الطاقة. راجان هو من بين أصغر محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي وهو سلك حي. لديه سمعة دولية لم يكن هناك أي حاكم ربي آخر من أي وقت مضى. وخلال الأربعينيات من عمره، شهد بعض أفضل الوظائف الاقتصادية في العالم، بما في ذلك كونه أصغر خبير اقتصادي في صندوق النقد الدولي. انه لا يتطلب وظيفة. الهند تطلب منه. كان راجان الرقيب الحفر النشط الذي يجعلك عرق ولا أحد يحب العرق. وقد تم جلبه فى خطوة يائسة فى الايام الاخيرة لحكومة مانموهان سينغ التى فقدت كل مصداقيتها وتحتاج الى شئ لاستعادة مصداقية الهند فى الاسواق المالية. ومع تحسن الآفاق الاقتصادية في الهند مع وصول موديس ومع جرعة صحية من سياسات راجان غضب يأس السياسيين. بدأ الطب صعبة لتذوق المر مع مرور حالة الطوارئ. وهم يعتقدون راجان تطبيق الفرامل حتى بعد مرور الكارثة وكان لديك طريق مجاني أمامك. ويعتقد راجان انه يحتاج الى الابتعاد عن السكر حتى تتمكن الحكومة من تناول وجبة خفيفة على اتباع نظام غذائي صحي. على عكس محافظي بنك الاحتياطي الفدرالي السابق، أدلى راجان أيضا ببعض البيانات السياسية التي خلافا لما ذكرت وسائل الإعلام، لم تكن مثيرة للجدل. ومع ذلك، مثل الرئيس، ومن المتوقع أن يبقى بعيدا عن السياسة السياسية وعدم إجراء أي بيانات لا علاقة لها بعملهم. يكلف هذان الأمران وظيفته. (أ) كان صقورا تضخما تتهمه الحكومة ومجتمع الأعمال بضغط الفرامل كثيرا. ب) كان لديه الكثير من الطاقة والتفكير المستقل. السؤال ليس مجرد واحد من راجان أو التضخم أو أسعار الفائدة. فهو يتعلق بنظام لا يتوقع فيه أن يظل رؤساء المؤسسات الرئيسية مستقلين. هذا التدخل السياسي كان هناك منذ البداية من عصر نهرو. فنحن ننتخب دائما القادة القدامى وغير الطموحين والمتحمسين وغير المثيرين للجدل لمناصبنا العليا لأن كبار السياسيين يخافون من الطموح والطاقة والاستقلال. في أوقات نادرة هذه الحصول على اختيار، والسياسيين دفع لهم عاجلا أم آجلا. حتى لو كانت الحكومة لا تحب أفكارهم أو سياساتهم، فعليهم أن يعملوا معهم - لأن نظامنا قوي بقدر مؤسساته. يجب على الحكومة تغيير رأيها وإعادة راجان. 599.7k المشاهدات ميدوت عرض أوبوتس ميدوت ليس للاستنساخ هذه الجواب هي المضاربة كما ليس لدي أي نظرة خاصة في هذا خارج ما 039s المتاحة في المواقع الإخبارية الهندية. Rajan039s التنحي هو ممارسة إنقاذ الوجه. لم يكن قد حصل على فترة ولاية ثانية. لراجان، فمن الأفضل أن يترك من أن يقال انه hasn039t حصلت على وظيفة. وبالنسبة للحكومة، فإنه يحفظ بعض الحرج من أن يفسر سبب عدم تجديد فترة ولايته بالنظر إلى أن المحافظ قد حقق أداء أفضل مما كان متوقعا عند انضمامه إلى ذروة أزمة العملة في عام 2013، وجذب ربي مترددة إلى الممارسات المصرفية المركزية الحديثة، لديها اسم واسع الاعتراف دوليا. لقد كان من أتباع الحكومة السابقة ولم يتدفق أبدا حتى الآن. وقد اختلف أعضاء الحكومة الحالية (والحزب الحاكم) مرارا وتكرارا في الرأي العام بشأن نظام الاستهداف الجديد للتضخم الصادر عن بنك الاحتياطي الأسترالي (RBI039)، وحض البنك على خفض أسعار الفائدة. وفي الوقت الذي تم فيه تخفيض التضخم وظل ضمن النطاق المستهدف للبنك، فإن الكثيرين في الحكومة يشعرون بأن البنك كان عليه أن يفعل المزيد لمساعدة الاقتصاد. وكان أعضاء بارزون مؤخرا من الحزب الحاكم يهاجمونه في الصحافة التي تساءلت عن أحد الذين تساءل عما إذا كان الحاكم الهندي بما فيه الكفاية نظرا لأنه يحمل بطاقة خضراء. لم يساهم راجان في مساعدة المسائل سواء من خلال الخوض في موضوعات أخرى غير المصرفية المركزية. على سبيل المثال، في خطاب الدعوة الذي أجري في العام الماضي، استطاع أن يجسد فضائل حرية التعبير والتسامح إزاء الأفكار المعارضة (ولماذا لا ينبغي أن يكون هناك شيء واحد من الأفكار المحظورة). ما يستبعده هو أن يفرض أي شخص وجهة نظر أو أيديولوجية معينة بسبب قوتها. بدلا من ذلك، يجب فحص جميع الأفكار بشكل نقدي، بغض النظر عما إذا كانت تنشأ محليا أو خارجيا، سواء كانت قد نضجت على مدى آلاف السنين أو بضع دقائق، سواء أكانت من طالب غير مشهور أو أستاذ مشهور عالميا. وهذا يؤدي إلى ضرورة أساسية ثانية: الحماية، وليس الأفكار والتقاليد المحددة، ولكن الحق في التشكيك والتحدي، الحق في التصرف بطريقة مختلفة طالما أنها لا تؤذي الآخرين على محمل الجد. في هذه الحماية تكمن المصلحة المجتمعية المجتمعية، وذلك من خلال تشجيع تحدي المتمردين المبتكرين أن المجتمع يتطور ما بعد ذلك شعور المجموعة يجب أن الأفكار أو السلوك الذي يضر بموقف فكري معين أو مجموعة معينة لا يحظر ربما، ولكن اللجوء السريع إلى حظر سوف يهدئ كل النقاش حيث أن الجميع سوف يكونون محبطين بأفكار يكرهونها. ومن الأفضل بكثير تحسين بيئة الأفكار من خلال التسامح والاحترام المتبادل. وفي الوقت نفسه، لا ينبغي أن تبحث المجموعات عن الشقوق في أي مكان وفي كل مكان، بحيث ينظر إلى الكثير كأنها هجومية نظرية تحيز التأكيد في علم النفس تشير إلى أنه بمجرد أن يبدأ المرء بالبحث عن الإهانات، يمكن للمرء أن يجدها في كل مكان، حتى في معظم بيانات غير حميدة. في الواقع، إذا كان ما تفعله يسيء لي ولكن لا يضر لي خلاف ذلك، ينبغي أن يكون هناك شريط عالية جدا لمنع عملك. وعلى أية حال، فإن أي حظر، وبالتأكيد أي عمل يقظي لإنفاذه، قد يسيء إليكم كثيرا أو أكثر من الجرم بالنسبة لي. فالصحة السياسية المفرطة تعيق التقدم بقدر ما يكون الترخيص المفرط وعدم الاحترام. هدمروم ستوف، رايت حسنا، كان هذا الخطاب موضوعيا جدا في ذلك الوقت، وأثار استجابة من مكتب رئيس الوزراء والمعارضة على السواء. وكان واحد أو اثنين من غير بيروقراطيين الذين أصبحوا محافظا على المدى القصير نسبيا مثل راجان. لذا، أعتقد أن السبب الرئيسي. لم يكن لديه أي مؤيد مؤثر في الحكومة. ومن المحتمل أن يعينوا بيروقراطية هذه المرة. القائمة القصيرة المتداولة الآن 3، واحدة فقط، أورجيت باتل. على غرار راجان. كل شخص آخر هو موظف مدني أو قضى حياته المهنية بأكملها في بنوك القطاع العام. بالإضافة إلى ما سبق، كان يجب أن يكون أعداء خارج الحكومة أيضا. على سبيل المثال، من بين المنازل الصناعية الكبرى. وتحدث مرارا وتكرارا ضد الرأسمالية المحسوبية وعدد متزايد من المليارديرات في الهند التي تأتي ثروتها من العقود الحكومية والتراخيص. وقال راجان ان زميلى السابق من معهد تكنولوجيا المعلومات، جايانت سينها، ارسل لى مؤخرا جدول بيانات قام بتجميعه. وهو يسرد عدد المليارات لكل تريليون دولار من الناتج المحلي الإجمالي للبلدان الكبرى في العالم. تخمين أي بلد يتصدر القائمة فمن روسيا، مع 87 مليارير ل 1.3 تريليون من الناتج المحلي الإجمالي أنه يولد. وبطبيعة الحال سوف أقول هؤلاء هم القلة الذين سرقوا الموارد المعدنية في البلاد، الذين شاركوا في نظام القرض للتصويت، وما إلى ذلك ولكن تخمين أي بلد يأتي ثانيا هو الهند مع 55 مليار دولار ل 1.1 تريليون يولد. ثم ذهب راجان إلى القول بأنه نظرا لحجم اقتصاد الهند، فإن عدد المليارات التي أنتجتها كان استثنائيا مقارنة مع نظرائهم في الأسواق الناشئة مثل البرازيل، أو مع نظرائهم في السوق المتقدمة مثل ألمانيا. وعلاوة على ذلك، فإن حقيقة أن معظم المليارديرات اكتسبوا ثرواتهم بسبب حصولهم على الموارد الطبيعية مثل الأرض أو العقود الحكومية أثاروا أسئلة مثيرة للقلق بشأن طبيعة عملية النمو في الهند. وقال راجان: "إذا كانت روسيا أوليغارشية، كم من الوقت يمكن أن نقاوم دعوة الهند واحد، تساءل راجان أو عن السياسة 5 - بالطبع هناك العديد من السياسيين الذين صادقون ويريدون حقا تحسين الكثير من الناخبين. ولكن ربما النظام يتسامح مع الفساد لأن الشارع السياسي الذكي هو أفضل في جعل عجلات الصرير البيروقراطية، ولكن ببطء، لصالح ناخبيه. ومثل هذا النظام هو الاكتفاء الذاتي. والمثالي الذي لا يرغب في العمل في النظام يمكن أن يعد بإصلاحه، ولكن الناخبين يعرفون أن هناك شخص واحد يمكن القيام به. وعلاوة على ذلك، الذي سيوفر الرعاية في حين أن المثالي يقاتل النظام لذلك، لماذا لا البقاء مع المثبت تعرف حتى لو كان ذلك يعني الإصلاحي يفقد إيداعه لذلك، الدائرة كاملة. فالفقراء والمحرومون يحتاجون إلى السياسي لمساعدتهم على الحصول على وظائف وخدمات عامة. يحتاج السياسي الملتوية إلى رجل الأعمال لتوفير الأموال التي تسمح له بتوفير الرعاية للفقراء ومحاربة الانتخابات. رجل الأعمال الفاسد يحتاج السياسي المتلصص للحصول على الموارد العامة والعقود باهظ الثمن. وسياسي يحتاج إلى أصوات الفقراء والمحرومين. وكل دائرة انتخابية مرتبطة بالأخرى في دورة من التبعية، مما يكفل تسود الوضع الراهن. لدي شعور هذه المرة أنها سوف تختار حاكم الذي يلتصق الاقتصاد النقدي في الخطب ويترك الاقتصاد السياسي وحده :-) 10.4k المشاهدات ميدوت عرض أوبفوتس ميدوت ليس للاستنساخ ميدوت الجواب المطلوب من قبل جلين لوكيس ربي دفع الكثير من الأرباح وسط فإن البنك يعاني من نقص في القيمة وينبغي له أن يعيد النظر في هذه العوائد إلى الحكومة. الأصول الأجنبية المحفوفة بالمخاطر هي مشكلة أحدث تقرير سنوي للبنك الاحتياطي الهندي صدر أغسطس نهاية يظهر الربح (الفائض) التي تم إنشاؤها من قبل البنك المركزي في 2015-16 في 8377658.76 مليار، وهو ما يعادل تقريبا عدد 2014-2015، الذي وقفت في 8377658.96 مليار. As in the previous two years, the entire profit has been paid to the Union Government without any retention towards augmenting the internal reserves of the RBI. This unprecedented dividend policy of the RBI is ostensibly justified on the basis of an assessment made by its board each year that the RBI8217s capital position remains robust and adequate vis-a-vis risks that the central bank faces. Hence the RBI has seen no need for ploughing back any portion of its profits. It has claimed that its internal framework checks its capital adequacy each year before any decision on how much it pays as dividend, reducing the scope for differences with the Government in this regard. This is all very well, provided the RBI8217s risk managementstress-testing methodology and technology compare well with the best used elsewhere. But since the methodology is not revealed to the public, one has to rely on the RBI8217s annual reports and other publications. Touch of complacency The fact is that the RBI8217s risk calculations have thrown up numbers that have enabled the bank to say it will retain no share of its surplus during the last three years this is also the period in which the RBI has seen a little over 35 per cent increase in its risk assets (domestic plus foreign assets, including gold). This in itself is certain to raise a few questions about the prudence of the current dividend policy. The approach also needs to be understood against the backdrop of a somewhat bland analysis in the last Economic Survey . which concluded that the RBI was capitalised much more than its needs, and hence a good portion of its profit could be utilised for infusing fresh equity in PSU banks. The RBI governor Raghuram Rajan was quick to dismiss this as less-than-professional work, but he recognised later the importance of providing adequate resources to the Government by way of dividends to recapitalise public sector banks. In view of all this, there is a need to examine whether the balance between the Government8217s claim on the RBI8217s profit and the RBI8217s own need for capital might have undergone a shift in recent years. Reliance on RBI transfers Historically, the RBI8217s dividend payouts constituted a very small proportion of the aggregate revenue receipts of the Centre. However, for the last ten years or so, this ratio has been on the rise. From a low of 0.93 per cent in 2005-06, it rose to 3.62 per cent, on average, during the last three years. It is noteworthy that in 2014-15, the ratio jumped to 3.65 per cent from 2.44 per cent in 2013-14. Clearly, reliance on the RBI8217s dividend payout for the revenue receipts of the Government is higher now by several orders of magnitude, both in absolute and relative terms. What are the implications of this trend for the RBI8217s own capital needs For a variety of reasons, chief being providing exchange rate guarantee for free on FCNR deposits, the RBI8217s capital stood significantly depleted in the early 1990s. In response, a policy decision was taken in 1997 to retain a good portion of the RBI8217s profit each year till the ratio of its internal reserves (Contingency Fund and Asset Development Fund) reached 12 per cent of its assets. In the case of the RBI, its internal reserves are almost identical with its usable equity (equity that can be freely used to meet any kind of financial loss), since the other components, like paid-in capital, are insignificantly small. Pursuance of this approach yielded good results. The ratio of internal reserves to total assets rose steadily, exceeding 12 per cent in 2009-10 and remaining close to 12 per cent in the following year. It fell in the subsequent years and currently it is at 7.5 per cent. The last three years have witnessed a sharp reversal of the strength of the usable equity of the RBI. Rajan in his last public speech as RBI governor explained the central bank8217s risk management and dividend policy in some detail, claiming that it is intended to establish and retain the RBI8217s creditworthiness at the highest, that is, 8216AAA8217 level. Central banks are not rated by credit rating agencies. Hence, it will be informative to look at the financials of the World Bank group (IBRD) which has long been a triple A-rated financial institution, for a comparison. During the last three years, the ratio of its usable equity to total assets has been, on average, 11.2 per cent, while for the RBI it was much lower at 8.9 per cent. Compared to the situation prevailing in 1997, there has been a structural rise in the RBI8217s risk exposure over the last 10-15 years. As against a predominance of domestic assets on its book then, foreign assets now comprise a little over 76 per cent of aggregate risk assets. Foreign assets carry more risk but yield less compared to domestic assets. Hence, based on this shift in asset composition alone, it can be surmised that the RBI8217s target ratio of internal reserves to total assets should now be even higher than 12 per cent. It would thus be reasonable to argue that, in all likelihood, the RBI is under-capitalised right now. Ironically, this understanding has emerged as a result of the RBI bringing about significant changes in its accounting policies over the last few years to align them with global standards 8212 such as periodic marking-to-market its securities portfolios as well as its off-balance sheet foreign currency exposures. Formats for the preparation of its financial statements have also been modernised. It is now possible to obtain a better assessment of the RBI8217s financial risks from its published accounts. However, a notable departure from this improved accounting policy was made in respect of the forex amount of 26 billion mobilised under the special three-year off-market swap arrangement with banks in the wake of market turmoil in September 2013. Both the dollar amount thus added to the forex reserves as well as the off-balance sheet commitment to sell dollars to banks on maturity of the swap have not been revaluedmarked to market. This was presumably to avoid significant losses that might have been caused on doing so. The effect of the scheme was to give an exchange rate guarantee at a subsidised price, making this a quasi-fiscal activity. The published accounts of RBI have not captured the financial risks of the special swap. However, one hopes that the RBI has noticed the incompatibility between providing subvention through a quasi-fiscal scheme such as the special swap and following good standards of accounting. The writer is a former central banker and consultant to the IMF. Syndicated by The Billion Press (This article was published on September 14, 2016) Get more of your favourite news delivered to your inbox NEVER miss any latest news we will have it delivered hot to your inbox